О перспективах продажи «Альфа-групп»
20 Декабря 2001

• Версия для печати

Стало известно, что Михаил Фридман принял решение о продаже принадлежащих АГ активов и переезде на запад.

Стало известно, что Михаил Фридман принял решение о продаже принадлежащих АГ активов и переезде на запад. До момента продажи активов западным инвесторам (в качестве одного из основных инвесторов в нефтяном секторе сами альфовцы назвыают British Petroleum), что должно произойти не позднее весны-лета 2002 года, «АГ будет агрессивно скупать контрольные пакеты профильных предприятий в России и странах СНГ, чтобы впоследствии, объединив их в профильные холдинги, продать за значительно большую сумму.

За последние 1,5-2 года АГ приобрела значительные активы компаний в России и за рубежом, включая страны СНГ. Приобретение этих активов осуществлялось на заемные средства западных кредиторов, которые (кредиты) привлекались под активы принадлежащих АГ российских компаний, в данном случае в основном под активы ТНК.

В руководстве АГ назревает раскол. По мнению посвященных лиц, в настоящее время Фридман ведет себя как азартный игрок, поставив на карту не только свои капиталы и будущее своих партнеров, которые фактически вели переговоры и брали кредиты западных инвесторов, но и репутацию высшего руководства страны, которое косвенно способствовало переговорам с западными кредиторами. В случае, если план М.Фридмана удастся, ТНК и другие компании не смогут вернуть взятые ими кредиты.

Близкие к АГ сточники полагают, что если Фридман, который окончательно перестал советоваться с другими акционерами АГ по вопросам реализации своих планов, инвестирует в приобретение предприятий нефтяного сектора на Украине $1 миллиард, как это запланировано, то вероятность неблагоприятного исхода для нефтяных предприятий группы станет более чем реальной.

Фактически М.Фридман навязывает акционерам и топ-менеджменту группы нецелевое использование западных кредитов.

Сегодня АГ целенаправленно скупает компании в России, странах СНГ и планирует экспансию нефтяных капиталов на европейский рынок (в частности, ТНК планирует принять участие в тендере по продаже 62,99% акций крупнейшего чешского нефтяного коцерна Unipetrol в конце года). Общий объем инвестиций уже превысил $2 миллиарда. Собственные доходы не могут покрыть и 1/3 затрат на приобретение этих компаний. Откуда средства ? Основной источник - западные кредиты, выданные фактически под залог активов российских компаний - в частности, ТНК, у которой есть процент государственного участия. Полученные средства Фридман планирует направить за границу, в частности, на Украину. При этом прибыль получит лично Фридман, а риски невозврата повиснут на российских компаниях.

Само же российское государство получит в лучшем случае то, что под западный контроль попадет основная доходообразующая отрасль промышленности (нефтянка). В худшем случае - международный скандал - ведь лично Путин способствовал получению АГ займов американского «Эксимбанка», которые были выведены за рубеж. В любом случае - на Украине, которая лежит в зоне интересов России, усилятся позиции Запада. Это еще один политический минус.

При этом, как и три года назад, ситуация с АГ вновь повлияет в условиях мирового экономического кризиса на доверие иностранных инвесторов к России, на акции западных банков, которые предоставляли кредиты (Bank of Austria, ABN AMRO, Eximbank). Таким образом, Россия не только не получит необходимых для расчета с западными кредиторами в 2003 году средств, но получит сопутствующие проблемы, связанные с возможной потерей доверия инвестором и репутации руководства страны. Эта ситуация станет ясным подтверждением того, что преднамеренное банкротство - излюбленный инструмент российской бизнес-элиты, и все крушения экономики, крупнейших финансовых институтов и хозяйствующих субъектов последнего времени в России - лишь способ обогащения олигархов, тесно связанных с властями.

По данным, полученным от источника, близкого к М.Фридману, последним недавно принято стратегическое решение о мобилизации всех средств для быстрого приобретения наиболее привлекательных предприятий в России и странах СНГ в целях быстрого наращивания активов группы и их последующей перепродажи западному инвестору по частям не позднее середины 2002 года. Один из вариантов реализации этого плана предусматривает образование нескольких профильных отраслевых холдингов в рамках группы посредством перехода на единую акцию.

По данным источника в руководстве АГ, одним из наиболее вероятных покупателей нефтяного холдинга может стать компания «British Petroleum» (BP).

По завершении этой операции Фридман планирует окончательно переехать на Запад. По данным надежных зарубежных источников, некоторое время тому назад Михаил Фридман вел секретые переговоры с представителями одной арабской страны об участии в инвестициях в экономику этой страны в составе консорциума на сумму 1,5 миллиарда долларов, из которых АГ должна была инвестировать 350-500 млн долларов.

По мнению источника, приближенного к окружению М.Фридмана, последний решил продать АГ, так как полагает, что накануне выплат госдолга в 2003 году АГ неизбежно повторит судьбу владельцев компании «Сибнефть», которые после возбуждения серии уголовных дел были вынуждены выплатить $500 милиионов в «фонд Президента РФ».

Решение Фридмана не нашло одобрения у топ-менеджеров и совладельцев АГ. Так, Петр Авен постарается остаться менеджером у нового хозяина, а Герман Хан намерен создавать новый бизнес «с нуля». Какой именно это будет бизнес, пока еще не ясно.

В настоящее время консорциум фактически полностью контролируется Михаилом Фридманов, которому принадлежит 51% акций АГ.

Другими акционерами на настоящий момент являются :

Петр Авен (финансовые вопросы и связь с органами госвласти)

Алексей Кузьмичев (курирует офф-шорные структуры и внешнеэкономическую деятельность)

Герман Хан (нефтяной бизнес)

Сложившаяся практика управления АГ уже давно вызывала острое недовольство двух бывших акционеров и членов совета директоров консорциума : Андрея Шелухина и Михаила Безелянского.

Около гола тому назад по результатам их беседы с Михаилом Фридманом было принято решение об их исключении из состава акционеров АГ с последующей выплатой денежной компенсации. После этого Фридман, который на тот момент уже обладал практически диктаторскими полномочиями, окончательно взял на себя принятие решений по всем стратегическим вопросам.

В настоящее врем оба бывших акционера АГ начали создание компании по строительству гипермаркетов в г.Москве, которые станут прямыми конкурентами системе универмагов АГ «Перекресток». При этом, по имеющимся данным, Шелухин и Безелянский продолжают принимать участие в незначительных проектах фирм «Альфа-Эстейт» и «Альфа-Арт».

Фактическое разделение членов совета директоров АГ на реальных владельцев и наемных менеджеров привело к возникновению панических настроений у тех членов руководства, которые не входят в узкий круг реальных владельцев компании. Так, в разговорах топ-менеджеров руководительно «Альфа-Эко» Александр Файн прямо назывется зиц-председателем и основным кандидатом на «посадку в тюрьму», если правоохранительные органы примут решение расследовать экспортную деятельность «Альфа-Эко».

Первое, что заинтересовало властные органы России - это нецелевое использование западных кредитов, полученных АГ. Основная часть приобретений АГ в России и за рубежом осуществляется на заемные средства, полученные от западных кредиторов под программы развития реального бизнеса (например, ТНК).

Фактически, речь идет о том, что АГ выводит активы, полученные от западных кредиторов, за рубеж, например, на Украину, для достаточно рисковой операции по приобретению активов других компаний с целью их последующей перепродажи. С точки зрения западных кредиторов, подобная ситуация сравнима с тем, как если бы руководство западной компании брало кредиты под развитие собственного бизнеса, а тратило их на игру на бирже или в казино.

В случае осложнения ситуации вокрут АГ появляется выскоий риск невозврата западных кредитов. По данным надежных зарубежных источников, значительная часть кредитов, которые получает АГ от западных кредиторов, выдается без надлежашей проверки назначения и расходования этих кредитов. Так, только голландский банк ABN-AMRO в начале этого года выдал АГ в лице ТНК два синдицированных кредита на сумму в $200 и $600 миллионов без надлежащей проверки назначения этих кредитов.

При ведении переговоров о выделении АГ кредитов американского «Эксимбанка» АГ использовала имидж Президента РФ, которого при поездке в США сопровождал петр Авен. АГ использовала Президента России фактически «втемную» для получения западных кредитов якобы на развитие российских нефтяных предприятий. В ФСБ РФ уже озабочены тем, где Россия возьмет деньги на выплату кредиторам в 2003 году, если наиболее доходные предприятия будут проданы иностранцам.

Кроме того, в случае невозврата АГ кредитов иностранным кредиторам и последующего за этим скандала, международному имижду российского Президента может быть нанесен серьезный урон.

Характерно, что реализация стратегического решения М.Фридмана проиходит на фоне острой нехватки финансовых ресурсов. Последнее объясняется большим количеством приобретений, совершенных АГ в 2000 и 2001 годах и их финансирования за счет внешних заимствований.

Вот только некоторые из приобретений АГ :

в 2000 году консорциум Аг купил контрольный пакет акций крупной страховой компании на Украине «Остра-Киев»

осенью 2000 года компания «ЕвроТЭК», учредителями которой являются акционеры ТНК - консорциум АГ и «Ренова», победила на коммерческом конкурсе по продаже госпакета из 85% акций «ОНАКО», заплатив за него $1,08 млрд.

в мае 2001 года АГ заплатила компании GlobalTeleSystems Inc. $110 млн. за 43,6% акций компании Golden Telecom (10,7 млн. акций).

в мае 2001 года АГ заключила стратегическое соглашение о покупке 25% плюс 1 акция и АО «Вымпелком», а также от 25% плюс одна акция до 42% акций и дочерней компании «Вымпелкома» - ЗАО «Вымпелком-Регион» за $220 млн.

в июне 2001 года было объявлено, что АГ завершает сделку по приобретению значительного пакета акций ОАО «Восточно-Европейское страховое агентство» («ВЕСтА»)

в августе 2001 года было объявлено, что группа компаний «Интеррос» приняла решение продать консорциуму АГ и «Акцесс-Ренова» свой пакет акций в капитале НК «СИДАНКО». Как сообщалось, «Альфа групп» выкупила недвано 40,3% акций «СИДАНКО» у фонда Cantupan. Некоторое время спустя глава «Интеррос» Владимир Потанин заявил, что холдинг «Интеррос» заработал на этом около $1 млрд.

в юго-восточных и центральных областях Украины дочерняя компания Аг «ТНК-Украина» строит сесть АЗС, выбрав в качестве посредников пять местных компаний операторов. По данным украинского Минтопэнерго, в 2002 году «ТНК-Украина» планирует откруть до 600 джобберских АЗС, К этому времени компания намеревается занять до 45% рынка нефтепродуктов. Если создание только одной АЗС обходится АГ в $1,5-3 млн., то затраты на всю сеть должны составить около $1 мрлд.

Формально финансовым ядром компании консорциума является Альфа Банк, который в настоящее время является достаточно устойчивым и надежным финасовым институтом. Однако в реальности его финансовые возможности не позволяют осуществлять финансирование компаний. Представляется интересным тот факт, что ни одна из основных структур АГ, входящих в консорциум, не кредитуется в Альфа-Банке.

По данным, полученным от источника в руководстве АГ, в настоящее время для того, чтобы выручить необходимые средства для приобретения интересующих АГ активов, Фридман принял решение о продаже Альфа-банка не дожидаясь 2002 года. В качестве продажной цены установлена нереальная сумма - $750 млн.

Уже в настоящий момент в связи с нехваткой финансов руководство АГ пытается экономить имеющиеся средства, резко сократив все возможные статьи расходов. Так, на происходящее в настоящее время поглощение компании АО «НОСТА» (Орско-Халиловский металлургический комбинат) Фридман выделил всего $5 млн, что вызвало недоумение у топ-менеджеров, которым поручено осуществление этого проекта.

С другой стороны, планы участия ТНК в тендере по продаже 62,99% акций крупнейшего чешкого нефтяного концерна Unipetrol в конце года - еще один элемент крупных противоречий в руководстве АГ по общей экономической стратегии Группы.

Представляется очевидным, что Фридман будет и дальше использовать крайне рискованную тактику заимствования финансовых ресурсов на Западе под активы реално работающих компаний с последующим нецелевым использованием этих ресурсов на приобретение новых активов в целях их последующей перепродажи. Это делает Аг крайне уязвимой в случае возникновения даже незначительной нестабильности вокруг ее деятельности, что может повлечь за собой всплеск интереса западных кредиторов к конкретным статьям расходования средств или российских правоохранительных органов (в случае возникнования «политической воли», как это было в случае с компанией «Сибнефть»).

Можно также предположить, что акционеры Аг, которые уже сейчас недовольны происходящим, постараются как можно скорее определиться с со своим будущим вне АГ. Очевидно, в настоящее время независимо от своего согласия или несогласия с решение Фридмана они связаны с Аг необхъодимостью реализовать это решение, чтобы получить свою долю от проданных активов холдинга. Однаков их лояльность к Фридману и Аг в настоящее время значительно ослаблена.

Все это уже само по себе подрывает основы стабильности одной из самых могущественных и значимых для экономики страны финансово-промышленных групп.