Нефть по рублю. Смена технологического уклада или временные трудности?
21 Апреля 2020

• Версия для печати

Елена Токарева

Нефть некуда складировать. В США переполнены все нефтехрнилища, и поэтому спекулянты готовы платить тому, кто возьмет нефть сейчас. Иначе придется платить штрафы.

В России ситуация приближается к такой же. В мире экономический спад. Самолеты не летают. Автомобили не ездят. Нефть никому не нужна. Особенно Китаю, куда упорно вели трубопровод.

Является ли это сменой технологического уклада или это временные трудности? Скорее второе. Мир еще не готов отказаться от нефти. Но звонок уже прозвенел. Имеющий уши да слышит.

Сложившуюся структуру цен на фьючерсы в зависимости от срока исполнения называют «суперконтанго»: контракты с более дальними сроками стоят намного дороже. Она отражает прежде всего чрезвычайно высокую стоимость хранения нефти прямо сейчас.

Эта ситуация теоретически позволяет трейдерам-спекулянтам получать очень высокую доходность на следующей стратегии: если трейдеру есть где, хранить нефть, он может приобрести истекающий майский фьючерс (за него теперь доплачивают), получить в мае нефть, а затем продать июньский фьючерс, который сейчас стоит более $20, и вернуть эту нефть после истечения июньского контракта.

Прямо сейчас эта стратегия принесла бы $58 на один баррель, но без учета месячной стоимости хранения нефти. «Однако ключевое допущение для такой стратегии — наличие свободных хранилищ», — подчеркивает Крэйг Пирронг, а их может и не быть.